贵所于 2023年 4月 17日出具的《关于西安瑞联新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕96号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。按照贵所要求，西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称“瑞联新材”、“发行人”或“公司”）与海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京市君泽君律师事务所（以下简称“律师”或“发行人律师”）、致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实并回复，对申请文件进行了相应的补充。本审核问询函回复中所使用的术语、名称、缩略语，除特别说明之外，与其在募集说明书（上会稿）中的含义相同。

　　根据申报材料，1）OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目计划新建五个生产车间及其配套的辅助工程和服务设施，用于 OLED升华前材料及中间体、医药中间体、光刻胶及其它电子化学品的生产；2）本次募投产品为公司现有产品的拓展和延伸，本次募投项目包括部分现有产品的产能扩充和部分新产品的投产；3）本次募投项目土地使用权及环评批复尚未取得。

　　请发行人说明：（1）结合本次募投项目与前次募投、现有业务的区别与联系，说明公司在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在重复性建设的情形；（2）结合本次募投项目各产品拟使用募集资金数额、达产产能、产品选择的具体考虑及其技术先进性，说明本次募集资金是否投向科技创新领域；（3）结合产品验证周期、技术以及人员、市场储备情况，说明实施本次募投项目的可行性，是否存在重大不确定性；（4）分产品类别列示现有产能及未来产能规划，并结合市场空间、竞争格局、产能利用率、在手订单等，说明本次新增产能消化的合理性及产能消化措施；（5）土地使用权及环评批复的取得进展及后续安排，是否存在实质性障碍。

　　一、结合本次募投项目与前次募投、现有业务的区别与联系，说明公司在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在重复性建设的情形

　　公司是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业，业务内容涵盖显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。其中显示材料产品根据终端产品显示特性不同分为 OLED材料和液晶材料；医药产品主要为创新药中间体和原料药（试生产中）；电子化学品产品包括半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体等。

　　公司本次募投项目及前次募投项目均围绕公司主营业务开展，其中本次募投项目“OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目”与前次募投项目之一“OLED及其他功能材料生产项目”拟生产产品均包含 OLED材料及医药中间体，属于公司现有主力业务 OLED板块和医药板块的产能建设，两次募投项目的实施均有利于提升公司生产能力以及快速响应市场需求的能力，进而增强公司市场竞争力，为公司的后续发展提供有力保障。除此之外，本次募投项目还包含了光刻胶及其他电子化学品的产能建设，属于公司电子化学品板块的拓展，有利于培育新的利润增长点。

　　公司前次募投项目中的其他项目“高端液晶显示材料生产项目”系公司现有主营产品液晶显示材料的产能建设；“资源无害化处理项目”系无害化处理生产过程中产生的高浓高盐废水、废溶剂等；“科研检测中心项目”系通过配备先进的科研质检设备，提升公司显示材料、医药产品、电子化学品等专用材料的研发实验、分析检测及工艺优化能力；“原料药项目”系通过原料药产能建设，推进“中间体+原料药”一体化的 CMO/CDMO战略，拓展公司医药 CDMO业务未来发展空间；“新能源材料自动化生产项目”系公司在除显示材料、医药 CDMO业务外，为加强其他新材料领域的业务开拓而进行的产能建设，以进一步增强公司综合竞争力。

　　本次募投项目与前次募投项目均以公司主营业务为核心，系公司提升产品供应能力，促进公司产品品类的完善丰富，实现公司发展战略的重要举措。

　　公司本次募投项目与前次募投项目在主要建设内容、拟生产产品等方面存在差异，具体情况如下：

　　新建五个生产车间及其配套的 辅助工程和服务设施，用于 OLED升华前材料及中间体、 医药中间体、光刻胶及其它电 子化学品的生产。

　　OLED升华 前材料及 中间体、医 药中间体、 光刻胶及 其它电子 化学品

　　新建两个生产车间及其配套的 辅助工程和服务设施，用于高 端单体液晶等产品的生产。

　　新建科研检测中心大楼，购置 相关研发、检测设备，及建设 配套的辅助工程和服务设施 等。

　　新建生产车间、已有生产车间 的技术改造及其配套的辅助工 程，用于碳酸亚乙烯酯（VC） 和氟代碳酸乙烯酯（FEC）的 生产

　　如上表所示，公司本次募投项目和前次募投项目中的“OLED及其他功能材料生产项目”拟生产的主要产品在产品类型上存在重合，均包括了 OLED材料、医药中间体，但具体产品存在较大差异：

　　（1）OLED材料方面，本次募投项目拟生产 16种 OLED产品，应用领域与前次募投项目基本相同，但均为与前次募投项目不同的产品。具体而言，两次募投项目的产品结构存在较大差异。其中，前次募投项目中无氘代发光材料产品，本次募投项目中氘代发光材料产品预计形成的收入占 OLED材料收入的比重达到 75%以上。本次以氘代发光材料为主的产品结构主要是为迎合显示面板行业快速迭代下对于材料寿命、发光效率、稳定性等方面的更高需求。

　　（2）医药中间体方面，本次募投项目拟生产 5种医药中间体产品，生产的医药中间体对应的下游终端药物主要用于滤泡性淋巴瘤治疗、痛风治疗、广谱抗癌、抗真菌、降高血压，前次募投项目生产的医药中间体对应的下游终端药物主要用于治疗子宫肌瘤、肺癌等疾病，具体应用领域存在较为明显的差异。

　　除此之外，公司前次募投项目中的其他项目主要系单体液晶的生产、资源无害化处理、科研检测中心的建设、原料药项目的产能建设、其他新材料的产能建设等，与本次募投项目存在较为明显的差异。

　　（二）说明公司在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在重复性建设的情形

　　1、前次募集资金尚未使用的金额占比较低，且均有明确的后续使用计划 截至 2023年 6月 30日，公司尚未使用的前次募集资金余额为 52,282.49万元，公司前次募集资金净额为 184,403.59万元，尚未使用的金额占前次募集资金净额的比例为 28.35%，尚未使用的金额占比较低，且均有明确的后续使用计划，具体情况请参见本回复之“问题 2、关于前次募投项目”之“一、前次募投项目延期的具体原因，部分募投项目使用募集资金比例较低的原因及合理性，建设进展及募集资金后续使用计划，前次募投项目实施是否存在不确定性”。

　　公司业务收入下滑主要体现在两个方面，一方面是显示材料下游终端消费电子需求下滑，导致显示材料中的液晶材料收入下滑，另一方面是医药中间体收入下滑，上述业务收入下滑情况不会对本次募投项目构成重大不利影响。此外，公司业务收入下滑也与同行业可比公司业务变化情况一致，符合行业特征。具体如下所示：

　　（1）本次募投项目生产的显示材料板块产品为 OLED升华前材料及中间体，受显示材料下游终端消费电子需求下滑影响相对较小

　　相较正处于成长期和快速发展期的 OLED显示，经过充分市场竞争、处于成熟稳定发展阶段的液晶显示受显示面板行业景气度的影响相对较大，行业景气度下行时液晶显示行业上下游受影响的程度显著高于 OLED显示行业，2022年公司液晶业务收入下降的同时 OLED业务的营业收入仍有明显增加。

　　本次募投项目生产的显示材料板块产品为 OLED升华前材料及中间体，受显示材料下游终端消费电子需求下滑的影响相对较小，具体情况参见本题回复之“四/（二）/1、本次募投产品市场空间广阔，发展态势良好，为项目提供了良好的市场环境”。因此，上述业务下滑情况不会对本次募投项目造成重大不利影响。

　　（2）公司最近一年医药中间体收入下滑主要系受短期因素影响，不会对本次募投项目的开展造成重大不利影响

　　2022年，公司医药中间体实现销售收入18,233万元，同比2021年下降35.21%，主要有以下几方面原因：

　　①医药板块的主力产品 PA0045由于客户销售策略调整开始优先消化库存，下调了采购预期，进而影响了相关新产品的采购需求，其他新产品的放量销售不足以弥补上述主力产品的销售下滑；PA0045的客户调整采购计划的原因主要与其终端药物艾乐替尼进入医保目录后价格下降有关：艾乐替尼在第二次医保谈判后价格进一步下降，使得厂商重新评估了艾乐替尼在国内市场的盈利预期，对于2023年下半年第三次医保谈判存在一定的观望心态。厂商原先针对艾乐替尼的备货期为 2-3年，为降低艾乐替尼的销售风险，厂商缩短了备货期，提前减少了采购量。

　　②由于商务交流不便，公司医药市场开拓受限，对医药业务运营造成一定的不利影响；加之部分医药管线对应终端药物的研发、临床或上市进度被迫暂停、延后，对公司相关产品的量产计划有滞后的不利影响。

　　上述因素对本次募投项目的建设不构成重大不利影响，主要原因如下： ①本次募投项目拟生产的医药中间体产品不包括 PA0045，因此不受 PA0045销售节奏的影响；且 PA0045的销售下滑与其终端药物进入医保目录后价格下降有关，本次募投项目医药中间体板块产品对应终端药物目前均没有被纳入医保目录。

　　②随着宏观环境的改善，此前由于宏观环境因素造成的相关不利影响已逐渐消除，公司医药业务运营正逐渐恢复，2023年一季度公司医药中间体业务收入同比已实现增长。

　　综上所述，公司最近一年医药中间体业务收入下滑主要系由 PA0045的销售下滑导致，本次募投项目未包含 PA0045的生产，因此不受该产品销售节奏的影响，且 PA0045的销售下滑与其终端药物进入医保目录后价格下降有关，本次募投项目医药中间体板块产品对应终端药物目前均没有被纳入医保目录；随着宏观环境的改善，公司医药业务发展的不利影响因素逐渐消失，医药业务已逐渐恢复，2023年一季度医药中间体业务收入同比已实现增长，未来发展预期良好。因此，医药中间体收入的短期下滑不会对本次募投项目产生重大不利影响。

　　根据同行业公司公布的 2023年半年度报告，发行人同行业公司 2023年 1-6月的业绩变动情况如下：

　　如上表所示，受下游终端市场需求下滑影响，发行人显示材料同行业公司2023年 1-6月业绩均出现不同程度下滑，其中营业收入平均下降 17.90%，归母净利润平均下降 47.55%，扣非归母净利润平均下降 54.05%。

　　公司收入和利润的变动趋势与显示材料同行业公司一致，收入和利润的变动比例均高于同行业公司，主要系其中濮阳惠成及莱特光电与公司产品结构存在差异，濮阳惠成的产品结构中顺酐酸酐衍生物的占比较高，OLED功能材料中间体的占比相对较低，莱特光电则以 OLED终端材料为主，二者受显示材料下游需求下滑的影响相对较小。剔除濮阳惠成及莱特光电后，发行人收入和利润的变动比例与其他同行业公司较为接近，其中万润股份与公司收入规模差异较大，其利润下降幅度小于公司，康鹏科技、八亿时空、强力新材收入规模与公司接近，其利润下降幅度与公司较为接近。

　　总体而言，公司 2023年 1-6月经营业绩同比下滑，与同行业可比公司经营业绩变动趋势一致，符合行业特征。

　　（1）OLED产业前景广阔，公司需提前进行产能规划，满足日益增长的市场需求，进一步落实公司的发展战略

　　作为国内最早开始规模化生产 OLED升华前材料的企业之一，公司与全球领先 OLED终端材料厂商建立了长期稳定的合作关系，在全球 OLED显示材料供应体系中占有重要地位并具有较强的市场竞争力。

　　近年来，随着下游应用领域的快速发展，OLED产业持续高速增长。据 Omdia推算，2023年全球 OLED材料的市场规模预计将从 2022年的 15.67亿美元增至19.58亿美元，同比增长 25.02%，2026年 OLED材料的市场规模预计增至 25.72亿美元。

　　随着市场需求的快速增长，公司现有产线的产能规模已无法满足业务发展的需要，公司作为国内 OLED升华前材料的头部企业，需提前进行产能规划，以更好地抓住 OLED市场机遇，有效满足客户需求，提高公司市场占有率，为公司业务的持续增长奠定基础。

　　此外，显示材料业务是公司的核心业务，OLED材料是公司的重点发展产品，大力拓展以 OLED为侧重点的显示材料业务是公司的既有战略。通过实施本次募投项目，有助于提升公司在 OLED材料领域的竞争力，抓住 OLED行业发展机遇，进一步落实公司拓展显示材料业务的发展战略。

　　（2）践行公司发展战略规划，加大医药业务投入，促进长期可持续发展 公司凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，将技术应用延伸至医药领域，成功拓展了医药 CDMO业务。目前，医药 CDMO业务已成为公司除 OLED材料外的另一核心主赛道，是公司未来业务发展的战略重心。

　　根据全球权威咨询公司 Frost & Sullivan对未来两年中国医药CDMO市场规模和小分子 CDMO市场规模的预测，医药研发生产外包的趋势持续强化，公司所在的医药 CDMO赛道宽广，市场潜力巨大。公司医药管线数量增长迅速，医药产品对应的终端药物多为创新药，主力产品的客户系全球知名药企，且对客户的供应处于独供或一供的地位，与客户合作紧密，黏度较高。

　　公司通过本次募投项目的建设，将进一步扩大医药业务的产能规模，为医药业务的长远发展提供动能，有助于实现公司发展战略规划，促进长期可持续发展。

　　依托于公司在显示材料领域积累的市场口碑和质量管控经验，公司致力于在电子化学品板块开发出更多与公司现有核心技术相关的并能够对公司业务形成有力支撑的新产品。目前，公司在电子化学品板块的主要产品包括半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体，公司研发储备了多个电子化学品产品，部分产品已经量产销售。

　　近年来，随着半导体行业的蓬勃发展，半导体材料需求旺盛，光刻胶市场需求保持了良好的增长态势。根据相关行业数据，全球半导体的市场规模从 2017年的 4,122亿美元增长至 2022年的 5,735亿美元，全球半导体材料的市场规模在2022年创历史新高，达 698亿美元，全球半导体光刻胶的市场规模达到近 23亿美元。根据智研咨询的报告，2022年我国光刻胶行业生产总量将达到 19万吨，同比增长 27%，产业市场规模达到 98.6亿元，同比增速 6%。

　　通过本次募投项目的建设，公司将有效扩大电子化学品产能规模，匹配下游日益增长的市场需求，培育新的利润增长点。

　　短期来看，OLED显示行业下游终端消费电子需求下降、行业景气度下降，出货压力增大，对上游材料供应商的采购减少，使得行业进入去库存周期。这导致公司出现短期业绩下滑，业绩变化情况与同行业可比公司变动趋势一致。

　　长期来看，OLED显示具有柔性显示、响应速度快、对比度高等性能优势，是目前显示技术的主要发展方向，在智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑等生改变。

　　因此，尽管行业短期出现波动，但在长期发展趋势良好的背景下，公司需通过实施本次募投项目提升在 OLED材料领域的竞争力，以抓住行业长期发展的机会。

　　综上所述，在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目仍然具有必要性。

　　本次募投项目与前次募投项目均存在使用募集资金投资生产 OLED材料、医药中间体等产品的情况，但本次募投项目不存在重复性建设的情形，主要原因如下：

　　（1）产能规划方面，本次募投项目系在产能利用率已处于较高状态，公司审慎测算目前的产能及之前规划的新增产能不足以满足未来市场需求，产能存在缺口的背景下进行的提前规划；

　　（2）产品细分方面，本次募投项目细分产品与前次募投细分产品存在较大差异，两次募投项目满足的是不同细分产品的市场需求，具体产品差异参见本题回复之“一/（一）/2、本次募投项目与前次募投、现有业务的区别”； （3）地理位置方面，本次募投项目项目选址位于渭南市大荔县经济技术开发区，前次募投项目中的 OLED及其他功能材料生产项目选址位于蒲城县工业园区，地理位置可明确区分；

　　（4）设备投资方面，本次募投项目购置设备新增生产线,与前次募投项目不存在共用生产线的情形，设备投资可明确区分；

　　（5）建设投资方面，本次募投项目与前次募投项目均独立规划，且独立履行项目备案及环评手续，建设投资可明确区分；

　　（6）效益测算方面，公司在做本次募投项目效益测算时，采用独立测算的方式，不存在与前次募投项目混同的情况，本次募投项目经济效益与前次募投项目可明确区分；

　　（7）募集资金的存放、投入及使用方面，公司已建立并执行了健全有效的募集资金运用相关内控制度，可确保募集资金专项用于所披露的募投项目，同时确保本次募集资金存放、投入及使用与前次募集资金明确区分。

　　综上所述，本次募投项目的规划综合考虑了公司现有产能、未来市场需求预测、公司业务发展战略布局等因素，且在地理位置、设备投资、建设投资、效益测算、募集资金的存放、投入及使用等方面与前次募投项目可明确区分，不存在重复建设的情形。

　　二、结合本次募投项目各产品拟使用募集资金数额、达产产能、产品选择的具体考虑及其技术先进性，说明本次募集资金是否投向科技创新领域 （一）本次募投项目募集资金用于产线建设，产线为柔性设计，同一产线可以生产不同产品，因此募集资金数额无法按产品进行准确划分

　　本次募投项目计划新建五个生产车间及其配套的辅助工程和服务设施，用于OLED升华前材料及中间体、医药中间体、光刻胶及其它电子化学品的生产，共涉及 28种产品。公司生产线为柔性设计，除了部分产品将建设专线，大部分产品通过设备的组合调整后产线可以互用，以利于公司根据订单情况灵活排产。

　　因此，本次募集资金用于产线建设，由于柔性化产线特点，募集资金数额无法按产品进行准确划分。

　　公司产品主要为客户的定制化产品，需要根据客户的需求，同时有序地管理大量的定制品类，因此一般拥有多功能、灵活的生产系统，具体某个产品的生产能力可以根据一定时期的排产计划进行灵活调整，故以某种产品的核定产能作为衡量企业生产能力的标准并不适用。

　　针对上述产品特点，采取以下方式统计生产能力：发行人的产品是在反应釜中合成的，且反应釜的反应体积是固定的，因此选用反应釜的反应体积来衡量生产能力：

　　以反应釜体积作为产能计算口径符合行业特征，多家同行业可比上市公司均采用此方式，具体如下所示：

　　2023年披露招股说明书中产能相关描述： “针对上述特点，采取以下方式统计生产能力及其利 用率：发行人的产品是在反应釜中合成的，且反应釜 的反应体积是固定的，因此选用反应釜的反应体积来 衡量生产能力，把反应釜体积的使用率作为衡量产能 利用率的指标……”

　　2023年披露招股说明书中产能相关描述： “针对上述产品特点以及行业惯例，采取以下方式统 计生产能力及其利用率：公司产品是在反应釜中合成 的，且反应釜的反应体积是固定的，因此选用反应釜 的反应体积来衡量生产能力，把反应釜体积的使用率 作为衡量产能利用率的指标……”

　　2021年披露向不特定对象发行可转换公司债券募集说 明书中产能相关描述： “公司产品通常在反应釜中生产，且公司特定时期拥 有的反应釜体积是固定的，因此选用反应釜的反应体 积来衡量生产能力较为客观……”

　　2016年披露招股说明书中产能相关描述： “医药中间体是在反应釜中合成的，且反应釜的反应 体积是固定的，因此，医药定制研发生产行业一般选 用反应釜的反应体积来衡量生产能力。与之相对应， 医药定制研发生产行业一般把反应釜体积的使用率作 为衡量产能利用率的指标……”

　　以此口径折算的本次募投项目所新增的反应釜体积为 1,389,000升，由于前述柔性化产线特点，本次募投项目新增产能无法按产品进行准确划分。

　　公司本次募投项目产品包括 OLED升华前材料及中间体、医药中间体、光刻胶及其它电子化学品，相关产品均为公司重点发展的主营产品。本次募投项目共计涉及生产 28种产品。

　　本次募投项目中 OLED升华前材料及中间体的具体产品选择，主要是为迎合显示面板行业快速迭代下对于材料寿命、发光效率、稳定性等方面的更高需求，以充分满足市场需求。

　　本次募投项目中医药中间体的具体产品选择，主要为满足下游客户生产滤泡性淋巴瘤治疗、痛风治疗、广谱抗癌、抗线类药物的需求，故公司生产对应的医药中间体，以满足下游客户需求。

　　本次募投项目中光刻胶及其它电子化学品的具体产品选择，主要因公司看好光刻胶等产品的市场发展前景，故进行了相关产品布局，以培育新的利润增长点。

　　本次募投项目拟生产 OLED升华前材料及中间体产品 16种，其中 15种产品为已通过验证且已实现收入的已有产品，所有产品的具体应用领域均为 OLED面板。

　　1）现有产能无法满足业务发展的需要，需提前进行产能规划，提高公司OLED业务竞争力

　　公司是国内最早开始规模化生产 OLED升华前材料的企业之一，与全球领先 OLED终端材料厂商建立了长期稳定的合作关系，在全球 OLED显示材料供应体系中占有重要地位并具有较强的市场竞争力。随着市场需求的快速增长，公司现有产线的产能规模将无法满足业务发展的需要，公司作为国内 OLED升华前材料的头部企业，需提前进行产能规划，以更好地抓住 OLED市场机遇。选择 OLED升华前材料及中间体相关产品作为本次募投项目的产品，是公司提前进行产能规划的战略考虑，将为公司的持续发展提供动力，提高公司 OLED业务竞争力。

　　在 OLED材料领域，公司已与多家全球知名企业建立了长期稳定的合作关系，并成为这些客户的战略供应商或重要供应商，在其供应链体系中占据重要地位。近年来，随着下游应用领域的快速发展，OLED产业持续高速增长。据 Omdia推算，2022年全球 OLED材料的市场规模预计将从 2021年的 16.82亿美元增至20.94亿美元，同比增长 24%，2025年 OLED材料的市场规模预计增至 29.3亿美元。公司选择 OLED升华前材料及中间体相关产品作为本次募投项目的产品，是顺应行业发展趋势，满足下游客户不断增长的市场需求的体现。

　　本次募投项目拟生产医药中间体产品 5种，其中 3种产品为已通过验证且已实现收入的已有产品。本次募投项目产品下游终端药物主要用于滤泡性淋巴瘤治疗、痛风治疗、广谱抗癌、抗真菌、降高血压。

　　公司凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，将技术应用延伸至医药领域，成功拓展了医药 CDMO业务。目前，医药 CDMO业务已成为公司除 OLED材料外的另一核心主赛道，是公司未来业务发展的战略重心。选择医药中间体相关产品作为本次募投项目的产品，加大医药业务的投入，有助于实现公司发展战略规划。

　　在医药 CDMO领域，公司已与全球知名药企 Chugai、阿斯利康、日本的卫材制药、Kissei以及国内普洛药业、合全药业等建立了稳定而密切的合作关系。

　　根据全球权威咨询公司 Frost&Sullivan对未来两年中国医药CDMO市场规模和小分子 CDMO市场规模的预测，医药研发生产外包的趋势持续强化，公司所在的医药 CDMO赛道宽广，市场潜力巨大。选择医药中间体相关产品作为本次募投项目的产品，将有效扩大医药业务的产能规模，提高市场占有率，实现快速发展。

　　本次募投项目拟生产光刻胶及其它电子化学品产品 7种，该 7种产品均未通过验证或未实现收入，主要用于显示面板及半导体光刻胶领域。

　　依托于公司在显示材料领域积累的市场口碑和质量管控经验，公司致力于在电子化学品板块开发出更多与公司现有核心技术相关的并能够对公司业务形成有力支撑的新产品。目前，公司在电子化学品板块的主要产品包括半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体，公司研发储备了多个电子化学品产品，部分产品已经量产销售。选择光刻胶及其它电子化学品相关产品作为本次募投项目的产品，有利于扩大公司业务种类，丰富自身产品布局。

　　近年来，随着半导体行业的蓬勃发展，半导体材料需求旺盛，光刻胶市场需求保持了良好的增长态势。据中国产业信息网统计，2015年至 2020年，中国光刻胶市场规模从 100亿元增长至 176亿元，年复合增长率约 12%。在 PCB、显示面板和集成电路产业国产化进程加速、产业链自主可控需求迫切的背景下，作为上游关键材料的光刻胶呈现明显的进口替代趋势，国产光刻胶或将迎来快速发展的机遇。选择光刻胶及其它电子化学品相关产品作为本次募投项目的产品，与下游日益增长的市场需求相匹配，有利于培育新的利润增长点。

　　总体而言，本次募投项目产品选择系基于主要产品下游市场需求、公司业务战略布局等多因素的综合考虑。

　　经过逾 20年的研发积累，公司已取得 76项发明专利，并建立了涵盖合成方案设计、化学合成工艺、纯化技术、痕量分析、同位素分析、量产体系六大方面的十五项专有技术体系，在有关技术指标上具有先进性优势，可使得本次募投生产的产品具备较强的技术先进性优势。

　　此外，公司本次募投生产的产品均位列国家战略性新兴产业范畴之内，属于科技创新领域产品，具备较高的技术先进性，具体情况请参见本题回复之“一/（二）说明公司在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在重复性建设的情形”。

　　本次募投项目计划新建五个生产车间及其配套的辅助工程和服务设施，用于OLED升华前材料及中间体、医药中间体、光刻胶及其它电子化学品的生产。项目建成后，将有效提高公司的生产能力和产能规模，为公司未来业务发展提供可靠的扩产基础，进一步巩固公司行业地位，提高市场份额。

　　依据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，本次募投项目产品中的 OLED材料属于“高储能和关键电子材料制造”中的“有机发光材料”；医药中间体产品属于“生物化工制品制造”中的“医药中间体”；光刻胶属于“专用化学品及材料制造”中的“光刻胶及配套试剂”。

　　因此，本次募投项目生产产品均位列国家战略性新兴产业范畴之内，属于科技创新领域产品，本次募集资金投向科技创新领域。

　　三、结合产品验证周期、技术以及人员、市场储备情况，说明实施本次募投项目的可行性，是否存在重大不确定性

　　公司小试 →客户小 试验证→ 公司中试 →客户中 式验证→ 工厂审核 →量产

　　由上表可以看出，验证过程主要包括公司小试、客户小试验证、公司中试、客户中式验证、工厂审核、量产等阶段，公司小试和公司中试属于发行人自身所开展的研发或改进、优化工作。小试阶段包括公司小试和客户小试验证，中试阶段包括公司中试和客户中试验证。

　　（1）除 N***94E1产品外，上述所有产品均已完成公司小试，进入客户小试验证或更后期阶段。小试阶段是整个验证的核心环节，其中公司小试是产品从无到有的研发，完成此步骤意味着公司已经完成了产品技术核心难点的研发攻关。

　　从公司过往产品研发和量产经验看，产品技术核心难点的攻克，也即意味着，后续验证、量产通常不存在实质性障碍。

　　与公司小试不同，客户层面的验证通常是对产品的品质、性能等进行验证，对公司来说更多的集中于工艺优化、改进等。依据公司过往经验，已经通过公司小试的产品，再结合公司在产品工艺优化、改进上的积累，通常在满足客户的量产品质、性能等要求上不存在实质性障碍，也即在通过客户后续验证上不存在实质性障碍。

　　（2）基于公司长期的技术、研发积累，对上述暂未通过验证的产品公司已具备相应的技术、人员、设备，并完成关键配方或工艺的技术攻关，因此公司具备足够的技术实力完成后续的验证。

　　（3）上表暂未通过验证的产品中，N***66E1、N***73E1、N***94E1为 TFT平坦层光刻胶，终端应用领域为显示面板。其中 N***66E1、N***73E1当前所处的阶段为客户中试验证，已通过耗时长、技术难度大的小试阶段，预计后续不存在重大障碍。对于上表中唯一未完成公司小试的产品 N***94E1，公司已具备相似产品的相关技术，但由于客户项目进度安排等原因，产品目前正处于公司小试前的技术沟通阶段，预计后续验证也将不存在实质性障碍。

　　从验证周期看，本次募投产品中尚未通过验证的新产品验证周期约 3个月到24个月，短于本次募投项目的建设周期 42个月。目前上述产品的验证工作均稳步推进中，预计均能在本次募投项目建成前通过验证。

　　综上所述，本次募投项目拟生产产品主要为已通过验证的现有产品，尚未通过验证的新产品的占比较低，且验证周期预计短于本次募投项目建设周期，目前上述产品的验证工作均稳步推进中，不会对本次募投项目的可行性造成重大不利影响。

　　一直以来，公司十分注重人才的培养。公司经过多年发展，已在精细化工领域成功打造了一支技术出众、管理高效、忠诚度高的核心人才团队。公司的核心人才团队由行业内的技术研发人才、营销人才和各类管理人才组成，具有长期的从业经历和丰富的行业经验。此外，公司重视内部人力资源建设，制定了成熟的人才培养和发展战略，根据人才特性分层开展人力资源管理，采取引进关键人才与内部培养相结合的人才培养机制，优化升级研发队伍的人才结构，提高研发团队的综合素质；制定了切实可行的人员激励机制金马会平台app官方下载，通过多种形式实现对核心人员的激励，增强公司对于行业人才的吸引力和凝聚力。后续，公司将持续优化人力资源配置，加大人力资源体系建设的力度，确保本次募集资金投资项目的顺利实施。本次募集资金投资项目在人员方面储备充足。

　　公司本次募投项目均紧紧围绕主营业务展开，针对本次募投项目，公司已经具备一定的技术储备和良好的产品开发能力。公司自成立以来，始终专注于专用优化，不存在依赖外部购买或合作开发的情形，公司拥有与生产经营相关的核心技术的完整所有权，公司通过申请专利及制定严格的保密程序相结合的方式对核心技术予以保护。公司形成了“以 OLED研究部、医药研发部、液晶研发部进行新产品研发，中试研究部开展中试产业化放大，项目发展部专注新业务领域拓展，质量检测部完成分析测试”的多维度研发技术体系。

　　本次募投项目相关产品生产主要涉及有机化合物合成方案设计技术、氢同位素取代反应技术、新型催化偶联反应技术等 10项技术，该 10项技术均为公司已掌握的技术，公司生产相关产品不存在实质性障碍。相关技术具体如下所示：

　　公司已建立高效的 ELN系统，将实验数据、产品研发及生产技 术的积累模块化，转化为可高效利用的合成方案数据库，通过 分析目标化合物的结构、查询比对自身数据库，并结合 SciFinder、Reaxys等行业权威数据库中的Markush检索、Combine Answer Sets等工具，能够快速形成生产目标化合物的整套解决 方案。

　　氢同位素凭借其更加稳定的特性，逐步被应用于医药等领域的 研发和生产。公司创新性的在 OLED蓝色荧光材料中用氢同位 素取代氢原子，大大提升了该类蓝色荧光材料的寿命，并实现 了取代率的精准控制。

　　公司通过对各类偶联化学反应的精细化研究，有针对性的调控 催化体系，实现反应的高转化率（＞98%）及宽底物适用性，对 降低生产成本、提高产品品质等具有重要作用。

　　层析分离技术是根据不同产品的分子大小、极性和官能团的不 同而设计的物理分离技术，可以实现大批量产品的分离纯化， 是一种可以实现工业化分离生产的关键技术。公司通过对层析 柱中的各类填料进行分析比对，对填料规格进行细分，根据纯 化的具体要求有针对性地进行填料选择，从而在获得高品质产 品的同时有效降低了纯化成本。

　　部分卤素杂质对于显示材料的使用寿命等关键性能有重要影 响，公司通过对产品合成反应的调整、生产环境洁净度控制、 纯化溶剂特殊预处理等相结合的方式，可以将显示材料中的卤 素杂质控制在 PPb级别，保证了产品品质。

　　手性化合物一般具有两个对映异构体，通常会表现出不同的活 性。在医药领域，手性药物的一个异构体可能是有效的，另一 个异构体可能是无效甚至是有害的。因此，控制无效或有害的 手性异构体杂质，是应用于医药行业的前沿技术领域。公司通 过原料控制、纯化过程控制相结合的方式，分阶段对手性异构 体杂质逐一进行识别控制，将单一手性异构体杂质控制在 PPm 级别，最多可以实现 21步反应、7种手性异构体杂质的控制与 纯化。

　　金属离子是影响光刻胶材料、OLED和液晶显示材料等产品性能 的重要元素之一，分析及控制金属离子是保障产品品质的主要 环节。公司构建了以 ICP-MS为主的先进金属离子分析技术体 系，建立了行业领先的百级超净室，可以实现所有种类金属离

　　公司通过气相、液相、质谱、红外等分析方法和仪器，对产品 及反应过程的杂质进行监控和辨识，实现全杂质控制，准确监 测精度达到 PPm级别。同时公司通过反应条件金马会平台app官方下载、反应稳定性控 制、设备等反应过程的控制，减少、控制了特定杂质的产生， 减少了杂质的种类和数量，降低了杂质控制的复杂性，有效地 提高了痕量杂质的精细化控制和分离程度，提高了产品品质。

　　公司自主开发并建立起了近两百种稳定的氢同位素取代率的分 析技术，可以根据不同化合物的结构特性建立其稳定的氢同位 素取代率的测算方法，以实现对产品制备全过程中氢同位素取 代率的精准把控。检测方法简单、快速、稳定、灵敏度高，可 以满足不同类型的含氢同位素化合物取代率的快速检测、精准 控制、基团鉴定、标记位点的分析。

　　公司建立了高效的工业化生产体系，通过极限实验（温度、压 力等）、参数调控等方式进行产前模拟，利用动态危险源二次 识别、敏感反应钝化处理等方式保证反应的顺利放大，并采用 精准过程控制和 SPC数据分析等实现反应过程的稳定性和重复 性，从而输出规模化量产的工艺。同时，公司通过精准控温技 术、定制化搅拌装置、废气浓度精准检测等实现产品规模化生 产的精准控制，减少产品副反应的发生，保障公司产品快速、 安全、高效、低成本的从克级放量至公斤级或吨级。

　　其中，基于公司所处行业的技术通用性特点，公司在显示材料及医药中间体等产品生产上具备丰富的技术积累，使得公司在研发光刻胶及其它电子化学品具备较为良好的技术基础，且公司报告期内已经实现了光刻胶单体的量产。因此，公司本次募投项目生产光刻胶及其它电子化学品不存在技术障碍，公司具备足够的技术储备满足光刻胶及其它电子化学品的生产要求。

　　公司是国内最早从事 OLED材料研发、生产的企业之一，已发展成为全球OLED前端材料的领先企业，在全球显示行业产业链中占据重要地位，具备较好的市场基础与储备。

　　公司客户群已基本实现对国际领先的 OLED终端材料企业的全覆盖，公司生产的 OLED升华前材料已实现对发光层材料、通用层材料等主要 OLED终端材料的全覆盖。公司与包括 Dupont、Merck、Idemitsu、Doosan、SFC、LG化学等在内的全球知名企业建立了长期稳定的合作关系，并成为这些客户的战略供应商或重要供应商，在其供应链体系中占据重要地位。

　　在医药 CDMO业务中，公司已与全球知名药企 Chugai、阿斯利康、日本的卫材制药、Kissei以及国内普洛药业、合全药业等建立了稳定而密切的合作关系，其中，公司目前核心客户 Chugai系全球制药巨头罗氏之控股子公司，双方紧密合作已十余年。

　　公司的核心客户均是业内顶尖的、最优秀的代表企业，在与这些行业内领先企业的紧密合作过程中，公司各方面的能力得以不断提升、进步。

　　综上，公司本次募集资金投资项目均围绕公司现有主营业务展开，在人员、技术、市场等方面均具有较好的储备，具备足够的实施能力确保募投项目顺利实施。

　　本次募投项目拟生产产品主要为已通过验证的现有产品，尚未通过验证的新产品的占比较低，且验证周期短于本次募投项目建设周期，目前上述产品的验证工作均稳步推进中，不会对本次募投项目的可行性造成重大不利影响。公司在人员、技术、市场等方面已经具备了实施募集资金投资项目的各项条件。

　　四、分产品类别列示现有产能及未来产能规划，并结合市场空间、竞争格局、产能利用率、在手订单等，说明本次新增产能消化的合理性及产能消化措施 （一）分产品类别列示现有产能及未来产能规划

　　由前文论述，公司产品主要为客户的定制化产品，需要根据客户的需求，有序管理大量的定制品类，因此一般拥有多功能、灵活的生产系统，具体某个产品的生产能力可以根据一定时期的排产计划进行灵活调整，故以某种产品的核定产能作为衡量企业生产能力的标准并不适用。因此，公司现有产能及未来产能规划不适用按产品类别列示。

　　针对上述产品特点，采取以下方式统计生产能力：发行人的产品是在反应釜中合成的，且反应釜的反应体积是固定的，因此选用反应釜的反应体积来衡量生产能力：

　　注2：其他新增产能主要系公司拟建的大荔海泰光刻胶及高端新材料产业化项目首期。

　　（二）结合市场空间、竞争格局、产能利用率、在手订单等，说明本次新增产能消化的合理性及产能消化措施

　　由上表可知，报告期内，公司 OLED材料业务的规模不断扩大，销售收入从 2020年的 28,228.46万元上涨至 2022年的 54,171.85万元，增幅为 91.91%。

　　2023年上半年，公司 OLED材料实现销售收入 23,911.30万元，相较于 2022年同期下滑 26.54%，相较于 2021年同期上涨 8.81%，主要原因为：OLED产品的市场发展及 2020年起宏观环境变化引起全球范围内的居家办公趋势带来的对终端消费电子产品的需求红利拉动了上游显示面板行业出货量的增长，使得2021年、2022年上半年公司 OLED材料销售收入持续增长。随着居家办公带来的消费电子产品需求红利基本释放完毕，显示面板的需求开始逐渐下降。与之相对应的，公司 OLED材料销售收入自 2022年第三季度起开始下降，销售低迷状态延续至 2023年第一季度，导致 2023年上半年度的销售收入相较处于需求红利期的2022年上半年度所有所下降。2023年上半年公司 OLED材料相较 2021上半年有所上升的原因主要是因为 2023年第二季度销售收入回暖所致，以仍处于销售低迷状态的 2023年第一季度相较处于红利初期的 2021年第一季度相比，公司OLED材料营业收入下滑 26.84%。

　　由于需求传导的滞后性，居家办公趋势带来的需求红利在 2020年上半年度尚不明显，因此 2020年上半年度公司 OLED材料销售收入数据更具有可比性。

　　2023年上半年，公司 OLED材料销售收入较 2020年上半年增加了 13,956.43万元，增幅为 140.20%。整体来看，在不考虑居家办公趋势带来的阶段性需求红利的情况下，公司 OLED材料销售收入与居家办公前相比呈现上涨趋势。

　　氘代发光材料是公司 OLED材料中毛利率相对较高的产品，前次募投项目中无氘代发光材料，本次募投项目中氘代发光材料预计形成的收入占 OLED材料收入的比重达到 75%以上。2020年至 2023年上半年，公司氘代发光材料收入持续增长，增速显著高于非氘代发光材料，体现出氘代发光材料较强的成长性和竞争力。因此，本次募投项目 OLED材料板块主要生产氘代发光材料产品具有合理性和必要性。

　　OLED行业短期的周期性波动不改变其长期稳定的发展趋势。作为新型显示技术，近年来 OLED显示的商业化应用趋势开始逐步体现，市场规模不断增长。

　　据 Omdia推算，2023年全球 OLED材料的市场规模预计将从 2022年的 15.67亿美元增至 19.58亿美元，同比增长 25.02%，2026年 OLED材料的市场规模预计增至 25.72亿美元，OLED材料的长期需求将不断上升。

　　在中小尺寸领域，在智能手机整体低迷、手机出货量大幅下降的背景下，AMOLED手机面板的出货量较 2021年降低 7.5%，但占比提升至 37%，主要是由于使用 OLED显示技术的可折叠手机出货量逆势增长，市场研究机构 Canalys预测，2022年全球可折叠手机的出货量约为 1,420万台，同比增长 77.5%。

　　在大尺寸领域，消费需求下降叠加液晶面板价格暴跌的双重压力，占据高端电视市场的 OLED电视出货不及预期，据 Omdia数据，2022年全球 OLED电视的出货量仅为 740万台，占全球电视总货量的比例为 3%，与 2021年基本持平，远低于 2021年 66%的市场增幅。未来随着市场需求逐步回暖，大尺寸 OLED“色偏”和寿命期问题进一步改善，技术进步推动价格下降，大尺寸 AMOLED面板将进入一个更为稳定的需求增长模式，OLED电视市场规模和渗透率有望持续上升，根据 Omdia的预测，2023年全球电视 OLED面板出货量将同比增长约 11%，达到 852万片，渗透率上升至 4.1%，其中 1,500美元以上的高端电视市场，OLED电视的出货量占比将接近 50%。

　　综上所述，OLED行业具有长期向好的发展趋势，有着广阔的市场空间。随着市场需求的快速增长金马会平台app官方下载，公司现有产线的产能规模已无法满足未来业务发展的需要，公司作为国内 OLED升华前材料的头部企业，需提前进行产能规划，以有效满足客户需求。本次募投项目的新增产能，是顺应行业发展趋势，满足下游中长期不断增长的市场需求的体现。

　　本次募投项目中氘代发光材料预计形成的收入占 OLED材料收入的比重达到 75%以上，其主要产品包括氘代蓝光材料和氘代绿光材料。其中，氘代蓝光材料可显著提高蓝光材料使用寿命，氘代绿光材料可改善终端材料发光效果，大幅提升终端材料的性能。本次以氘代发光材料为主的产品结构主要是为满足 OLED面板行业快速迭代下对于材料寿命、发光效率、稳定性等方面的更高需求，符合行业发展趋势。

　　目前，市场上尚无关于氘代产品市场空间的权威统计数据。但从销售情况看，公司氘代产品收入增长迅速，增速远超非氘代产品，体现出其较强的成长性和竞争力，具体情况请参见本题回复之“四/（二）/1/（1）/1）最近三年一期的业绩分析”。

　　综上所述，从产品性能特点看，氘代产品具有提高材料寿命、改善发光效果等优异特性，符合行业发展对产品性能的需求；从销售情况看，公司氘代产品收入增长迅速，增速远超非氘代产品，体现出其较强的成长性和竞争力。因此，公司氘代产品市场空间广阔，未来发展前景良好，本次募投新增产能的消化预计不存在重大障碍。

　　宣布拟投资建设第 8.6代AMOLED 生产线 万片玻璃基板（尺寸 2,290mm× 2,620mm），主要生产笔记本电脑、 平板电脑等高端触控显示屏，主攻 中尺寸OLED IT类产品，项目建设 周期约34个月。

　　宣布建设全球首个用于笔记本电 脑和平板电脑的8.6代OLED显示 面板生产工厂，计划于2026年量 产，每年生产1000万台IT OLED。

　　拟与合肥市人民政府合资建设合 肥维信诺第6代OLED面板产线 工厂）的模组项目。合肥维信诺第 6代OLED面板产线工厂）是 中国首条、产能最大、量产最快的 LTPO生产线K/月， 在国内面板厂商的有效LTPO产能 中处于领先水平。

　　项目建成后将新增 15吨 OLED终 端材料产能，包括 5吨空穴传输层 材料、4吨 RedPrime材料、2吨 GreenPrime材料、2吨 GreenHost 材料、1吨 RedHost材料和 1吨电 子传输材料

　　年产10,000公斤 AMOLED用高性能 发光材料及 AMOLED发光材料 研发项目、新型高 效OLED光电材料 研发项目、新型高 世代蒸发源研发项 目

　　有机发光材料行业属于电子专用 材料制造，对于生产环境要求高， 生产工艺复杂，从开始建设到正式 运行一般需要较长的时间。因此， 在行业需求完全释放之前，需进行 提前布局、规划产能。公司于 2018 年末建成投产的位于长春市合隆 镇的有机发光材料生产基地，预计 能够满足未来 3 年左右的市场需 求。因此，为抓住未来的市场发展 机会，建设年产 10000公斤 AMOLED 用高性能发光材料及 AMOLED 发光材料研发项目。该募 投项目建设周期为两年，预计本项 目建设完成后将能够满足届时的 市场需求，项目规划的建设周期与 行业发展阶段相匹配。金马会app网站金马会app网站金马会app网站